a8386a98

Для того чтобы понять аргументы


Для того чтобы понять аргументы теории M&M, рассмотрим такой пример. Предположим, компания Cashpoor Co. на настоящий момент времени имеет такие активы, как денежные средства и рыночные ценные бумаги (0,5 млн. долларов), основные средства (завод и оборудование) (1 млн. долларов) и долговые обязательства с рыночной стоимостью в размере 1 млн. долларов. Теперь у компании Cashpoor Co. появилась возможность для прибыльных инвестиций, для чего требуется сразу же затратить 0,5 млн. долларов в постройку нового завода и приобретение оборудования. Чистая приведенная стоимость проекта составляет 1,5 млн. долларов. У Cashpoor Co. находится в обращении 1 млн. акций. Рыночная цена одной акции равна 2 долл., и она отражает информацию о том, что Cashpoor Co. обладает благоприятными инвестиционными возможностями, реализация которых приведет к получению прибыли, чистая приведенная стоимость которой равняется 1,5 млн. долларов. В табл. 9.6 представлен баланс Cashpoor Co. (с учетом рыночной стоимости активов) до осуществления инвестиционного проекта.

Таблица 9.5. Баланс Cashpoor Co, (с учетом рыночной стоимости активов)



АКТИВЫ

Денежные средства и рыночные ценные бумаги

0,5 млн. долл.

Обязательства и акционерный капитал.

Завод и оборудование

1,0 млн. долл.

Обязательства

1 млн. долл

NPV нового инвестиционного проекта

1,5 млн. долл.

Акционерный капитал

2 млн. долл.

Всего

3,0 млн. долл.

Всего

3 млн. долл.

Количество акций, находящихся в обращении = 1 млн. Цена за одну акцию = 2 долл.



Содержание раздела