в оборудование снизили бы затраты

Контрольный вопрос 6.6. Предположим, что инвестиции в оборудование снизили бы затраты на оплату труда на 650000 долл., а не на 700000 долл. Будут ли эти инвестиции по-прежнему целесообразными?

ОТВЕТ. Для начала обратите внимание на то, что из себя представляет приростной денежный поток после уплаты налогов:

Без учета инвестиции	С учетом инвестиции Разница, получившаяся в результате реализации проекта
Доход	5000000 долл.	5000000 долл.	0
Затраты на оплату труда	1000000 долл.	350000 долл.	-650000 долл.
Другие денежные затраты	2000000 долл.	2000000 долл.	0
Амортизационные отчисления	1000000 долл.	1400000 долл.	400000 долл.
Прибыль до уплаты налогов	1000000 долл.	1250000 долл.	250000 долл.
Налог на прибыль (33 1/3% )	333333 долл.	416667 долл.	83334 долл.
Чистая прибыль	666667 долл.	833333 долл.	166666 долл.
Чистые денежные потоки(чистая прибыль + амортизационные отчисления)	1666667 долл.	2233333 долл.	566666 долл.

Таким образом, если экономия на расходах по оплате труда составляет 650000 долл. в год, приростной денежный поток с первого по пятый год составит 566666 долл., а не 600000 долл. Другими словами, приростной чистый денежный поте уменьшается на 33333 долл. NPV проекта падает, но все-таки остается положительной.

n	i	PV	FV	PUT	Результат
5	10	?	0	566666	PV =2148110 долл.

NPV = 2148110 - 2000000 = 148110 долл.



Содержание раздела